基于股权与企业综合理论的全面比较

在本节中，我们以第2章基于股权的价值层级为基础，在企业层级对这些概念进行了重新诠释，并利用综合理论介绍这些价值层级的含义和计算方法。

实际上，造成这些基于企业的价值层级存在差异的根源完全等同于第2章讨论的原因：不同价值层级之间在预期现金流、风险和增长率水平上的差异。

图3-3概括了计算企业层级各价值层级的公式。

从图3-3的左下角开始，首先是计算流动性少数股权价值的公式。实际上，它只是重复了图3-1的基本估值模型。